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全球最具投资机会的是A股
来源:南方都市报  时间:2009-3-30 19:56:54
       五位证券私募管理人一致认为,对于A股市场来说,绝大部分人还在恐惧
中沉睡时,晨练者的春天开始了
 
 
     “中国经济将率先复苏,成为世界经济复苏的强劲火车头”、“历史性合力已经使市场整体股价深幅调整,现在是投资布局的最安全时期”。昨日是第三届私募基金高峰论坛的最后一天,私募基金的二季度投资策略认为,绝大部分人还在恐惧中沉睡时,晨练者的春天开始了。私募界人士大多看好新能源等行业。  
 
 
  经济见底?五位嘉宾三位乐观 
 
  到会的私募人士看待目前国内经济和资本市场,具有大陆台湾团购团“不差钱”的豪迈和乐观。在针对五位畅谈宏观经济是否见底的私募人士中,三位持有乐观态度,一位认为将问题留给了经济学家,一位持悲观态度。但对中国经济的长远发展均持有相当乐观的态度,认为中国经济基本上走出了相对低谷,不过“宏观经济见底,并不意味着经济复苏。”
 
  上海市睿信投资管理公司董事长李振宁认为:中国经济出现见底的迹象,至少最坏的时期已经过去,中国虽然没有海外去杠杆化的问题,但是有去库存化的问题。目前,企业去库存化已经进行得差不多了。现在所有企业都有企业金融化特征。从这个角度讲,宏观经济后面有可能逐步回升。
  深圳市三羊资产管理公司董事长林少立对中国经济是否见底不做判断,但持相当乐观的态度,他认为“中国经济在今年会越来越好,只会朝着好的方向发展。可能欧美国家正处在刮骨疗伤的阶段,而中国正在吃中药调养的阶段。”因此,他对股市的观点是:07年是以持股为王,08年现金为王,09年则是个股为王。
  深圳市金中和投资管理有限公司投资总监邓继军也倾向于宏观经济已经见底,但他认为要走出底部区域,还需要较长的时间。
  深圳市武当资产管理有限公司总经理田荣华把宏观经济是否见底的问题推给了经济学家。但他认为,中国的证券市场目前肯定已经见底,股市总是提前反映经济。
  对宏观经济态度最悲观的是深圳市新同方投资管理公司董事长刘迅为。他表示,目前看不到宏观经济见底。而现在的政策属于强心针,只是把经济从休克边缘拉回来,完全靠打强心针,企业的活力有限。
  
       A股三四十倍市盈率不算高
 
  “目前从政策面上看是投资中国证券市场的黄金时期。”深圳市武当资产管理有限公司的二季度投资策略报告表示,“由于我们处于一个比较封闭的市场,投资机会缺乏但中国企业具有更高的成长性,A股与全球主要市场的估值相比偏高属正常。”
 
  “我认为1664点就是熊市的底部,再经过几个月的调整,上次(指前几天)到2400,基本已经是熊向牛的过渡。”在台上的对话者中,上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁的表态最为明确。台下记者对其采访时,他更进一步表示,“今年的点位有望到达3000点。”
  邓继军也倾向认为,“在09年一定会比08年好做,机会要多,再次出现08年小概率事件,单边下跌的情况绝对不可能。”他表示:“我感觉今年要做得好,有两点挺重要的,第一是要敢卖,第二是要敢买,这实际上还是建立在对个股的挖掘和研究上,趋势性的东西要做到这一点,很难。”会后,他拒绝再具体发表对行情的看法,但建议09年操盘,要根据不断变化的经济数据及时调整操盘思路。
  “有人老是拿美国来比较,说中国的估值高了,这是长他人志气灭自己威风。”李振宁在会场上,针对一些悲观言论反驳道:中国跟美国的指数算法压根不一样,中国是总市值除以总盈利,美国的标普是选前100家盈利的公司来算,还不算一次计提在内。“美国企业动不动就亏几百亿美元,我们都没有企业这样子亏法,没道理市盈率还比我们中国高啊。”他说,说中国估值高的人用错了对比指标。李振宁表示,中国股市即使是三四十倍的市盈率也不算高,按中国的计算方式,美股算下来业绩是负数。

  投资热点

  看好新能源、节能环保

  “我看好新能源行业,其中太阳能将是革命性行业。”深圳市武当资产管理有限公司总经理田荣华接受记者采访时表示。该公司二季度投资策略中也提到长期看好新能源行业的投资价值,有自下而上的研究型机会、行业性机会、主题性机会。

  武当资产的策略报告预计A股09年为平衡市,区间波动。货币、财政政策的刺激及经济的逐步好转稳定投资者预期,A股09年难以继续大跌。自下而上的研究型机会可能出现于优势行业的优秀公司,这是09年投资的重中之重。其次,关注08年单边下跌被市场错杀的二线蓝筹公司,以及行业虽平平,但由于竞争力突出,业绩仍逆势增长的上市公司。

  行业方面,看好能源及节能环保行业,日益严重的资源压力使新能源可能成为经济增长的引擎,相关行业的投资机会可能贯穿未来许多年。受益于政府投资拉动的行业,包括基建、机械、电力设备、通信设备等;以及经济复苏和估值反弹中的先导性行业及高弹性行业,包括资源类、地产类、金融服务类等。

  主题性投资机会包括并购重组、创新、区域经济机会,并购重组的机会包括央企、地方国资委主导的资产整合及民营企业并购与重组;创新及产业升级方面看好节能环保、先进制造业、新材料研发与深加工、航天军工、二板风险投资类等;区域经济机会包括世博、迪斯尼、亚运、大运、城市经济圈建设等。
 

  对话

  田荣华:私募不可能超过公募,但发展空间很大

  南都:中国私募基金行业发展迅速,但良莠不齐,除了在信托平台上公开发展的阳光私募外,民间私募中不乏有诚信、专业的资产管理人,但同时也有很多处于灰色地带,投资者的利益很难保证,请问中国私募基金要继续健康发展下去,将如何监管?除了发信托有无别的途径?制度上如何给予保障?

  田荣华:我欢迎监管。希望有好的监管以促进私募行业的良性发展,期待银监会、证监会规范管理私募行业。不过,中国私募与国外不同,由于对冲工具使用少,杠杆也比较小。

  南都:中国私募业刚刚起步,未来会出现几十亿甚至上百亿的私募基金。怎么看中国目前私募与公募的关系,未来中国私募业将如何发展?有没有可能超越公募?

  田荣华:私募超越公募基金不可能,因为不管从投资、研究水平还是资产管理能力,公募基金都超过私募,公募基金是很强大的行业,不容易超过。目前阳光化私募的资金总规模在100亿-200亿元之间,规模很小。作为一种理财方式,私募未来的发展空间很大,在资本市场建设中具有重要作用。目前的市场情况下,规范透明、投研情况好的私募发行火爆,该公司的私募产品供不应求,“很火爆,超过预期,目前发了第六期”。

 

  基金定投:寻找最湿的雪
  在种类繁多的基金市场上,投资人如何寻找适合自己的定投品种,才能把基金定投这个雪球越滚越大?
  一般而言,定期定投的前提是,投资人坚信市场长期向好,因此选择这种投资方法以平摊短期的市场波动风险,获取市场的长期平均收益。在这一前提下,股票仓位较高,业绩波动较大的股票型基金就成为较适合的品种。股票型基金产品的长期投资收益成为选择的关键。投资人可以关注晨星、理柏等评级机构的基金3-5年期评级。
 
  而被动管理的基金,即指数型基金,作为股票型基金中的一个分类,也值得投资人关注。由于指数基金的管理费用低,受管理人主动判断的影响较小,而基金定投策略平均了成本,一直以来是国外基金定投产品的主力。

  凭借良好长期业绩表现,富国天益股票型基金一直为人称道。自设立之日起,该产品2004、2005、2006年收益率均列同类基金前10名,最近三年净值增长率亦高达227.59%,列同类产品第四位。富国天鼎指数型基金,其追踪的中证红利指数,今年以来的表现不俗。投资人均可适度关注。

 C03-06版:

 统筹:本报记者 王亚宁

 采写:本报记者 王亚宁 刘杨 梁永建 张璟

 摄影:本报记者 邹卫


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